近期光模块的行情不错说是市集的焦点欧洲杯体育，“要站在‘光’里，不要光站在那儿”的投资“金句”再度刷屏。

外洋光器件龙头Lumentum CEO示意，好意思国超大界限云厂商成本开支“宽阔且看不到至极”，仅需两个季度2028年全年产能即可售罄。从光纤光缆的量价皆升，到InP衬底、EML光芯片等上游中枢材料的供需缺口，再到算力租出价钱的全面上升——一条完好的AI算力景气传导链条正在明晰通晓。

通讯ETF（515880）连接吸金，上一交游日净流入超5亿元，近10日净流入超16亿元。结果4月20日，通讯ETF（515880）近一年涨幅253.89%。此外，通讯ETF（515880）深度布局算力板块，光模块含量超47%，光模块+办事器+铜联络+光纤统统权重超78%，有望系统性受益。

【算力租出：趋势性加价，高端芯片残值提供安全垫】

天风证券研报指出，算力租出市集正资历趋势性上升。据SemiAnalysis数据，结果2026年4月，外洋英伟达H100一年期租出价钱涨幅近40%；国内腾讯云、阿里云、百度智能云等集体上调价钱体系，供需严重错配。

加价逻辑包含四重身分：一是HBM存储与高端芯片成本高企；二是需求结构从履行转向推理，Token调用量激增带来连接性运营支拨；三是交易方式从“圈地”转向“盈利”，厂商必须通过提价笼罩算力折旧；四是算力资源的政策性稀缺，人人高端算力租出容量告急。

高端芯片残值提供安全边缘。天风证券分析指出，A100八卡整机投产三年后财富保值率接近70%，H200八卡整机价钱通晓在200多万元。算力财富的高残值为算力租出厂商的盈利提供了坚实底部。

【光纤光缆：价钱暴涨650%，订单排至2027年】

据央视报谈，国内多家光纤分娩企业一季度产销量大幅增长35%以上，外洋销量增速卓越55%。以G.657.A2光纤为例，昨年每芯公里价钱为32元，本年已涨至240元，涨幅达650%。CRU数据自满，通讯领域最通用的G.652.D单模光纤市集均价已从2025年末不及20元/芯公里升至2026年4月的85~120元/芯公里，短短数月涨幅超400%。

需求端：AI数据中心互联、算力收集开垦对低时延、高带宽光纤的需求连接井喷。万联证券指出，在AI欺骗界限化落地、词元调用量激增的配景下，光纤光缆手脚进军传输介质有望保管量价皆升的高景气态势。

供给端：光纤产能延伸周期较长，短期供给弹性有限。多家企业正加紧扩产，但产能开释仍需时期，供需缺口瞻望将连接。中国迁移牵头发布人人首个《单通谈400G以太网物理层白皮书》，算力收集升级进一步拉动高端光纤需求。

【上游中枢材料：InP衬底与EML芯片供需缺口扩大】

光模块需求爆发正沿着产业链进取游传导，中枢材料与器件供应瓶颈日益突显。

InP衬底：光芯片的“食粮”告急。华泰证券研报指出，InP衬底是EML、CW等光芯片的中枢原材料，在光芯片BOM中占比约27%，为最大单一品类。人人InP衬底市集高度聚积，日本住友、北京通好意思及日本JX占据超90%份额。受益于800G/1.6T光模块需求拉动，好意思国AXT公司InP衬底积压订单达6000万好意思元，创历史新高，指标至2026年底将产能较2025年底普及一倍。Yole预测，人人InP衬底市集界限将从2019年的0.89亿好意思元增长至2026年的2.02亿好意思元。

EML光芯片：交期排至2027年后。长城证券研报指出，人人EML市集由三菱电机、住友、Lumentum等少数巨头主导，AI运转的800G/1.6T需求激增导致高端EML交期排至2027年后。Lumentum运筹帷幄到2026财年底将EML产能较2025年普及超50%，并在北卡罗来纳州新建磷化铟器件工场（瞻望2028年中量产）。国内源杰科技、云岭光电正加快国产替代，源杰科技2025年数据中心业务营收同比增长719%，毛利率达72%。

薄膜铌酸锂：3.2T期间的“新星”。华泰证券判断，跟着3.2T光模块渐行渐近，单通谈调制速度需达400G，薄膜铌酸锂凭借超高带宽、低功耗、低损耗上风有望迎来导入窗口。证明测算，仅3.2T光模块带动的薄膜铌酸锂调制器市集空间2031年有望达3.82亿好意思元。国内济南晶正、江苏铌奥光电等厂商已在产业链各法子得到积极进展。

【通讯ETF（515880）一键树立AI算力基础措施，界限超180亿居同类第一】

通讯ETF（515880）高度聚焦光模块、办事器等算力中枢硬件，界限与流动性当先，是投资者一键树立AI算力基础措施板块的高效器具。

在AI叙事的助力下，结果4月20日，通讯ETF（515880）近一年涨幅253.89%，居全市集ETF第一。

数据开端：Ifind，数据区间：2025年4月17日至2026年4月17日，数据样本为全市集2025年4月17日前竖立且存续的ETF居品，共计1128只，居品短期涨跌幅仅供参考，不组成投资漠视。

算力硬件产业链法子繁密，技艺迭代快，个股波动较大。通过ETF投资不错灵验散布风险，主持行业合座β收益。通讯ETF（515880）具备权贵上风：

1、纯度较高：卓越47%的权重聚积于光模块，重叠办事器、铜联络、光纤算力中枢法子统统占比超78%，与AI算力景气度高度相干。

2、界限与流动性俱佳：手脚百亿级界限的行业ETF，其流动性满盈，便于大资金相差，是市集公认的算力硬件投资标杆居品。

3、行情代表性好：其走势较好响应了外洋算力成本开支周期以及国内产业升级的共振逻辑，通讯硬件产业链迎来全栈式升级机遇。

相较于个股投资，ETF简略灵验散布单一公司的技艺迭代风险和聚积度风险。在龙头考证景气、腾讯云提价考证算力紧缺、Token破费激增运转交易方式升级的三重催化下，通讯ETF（515880）为投资者提供了一键布局AI算力中枢赛谈的高效器具。

注：数据开端ifind，结果2026/4/20，通讯ETF界限为187.88亿，在同类8只居品中排行第一，权重占比结果2026/3/31。说起个股仅用于行业事件分析，不组成任何个股保举或投资漠视。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其过去弘扬，亦不组成对基金功绩的愉快或保证。不雅点可能随市集环境变化而调遣，不组成投资漠视或愉快。说起基金风险收益特征各不相易，敬请投资者仔细阅读基金法律文献，充分了解居品要素、风险品级及收益分拨原则，遴荐与自己风险承受才智匹配的居品，严慎投资。

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