作家 | 周宇恒

裁剪 | 蔡羡锋

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3月17日，万华化学集团股份有限公司发布2024年功绩快报。功绩快报显现：公司全年完了贸易总收入1820.69亿元，同比增长3.83%，创下历史新高，初次阻滞1800亿元大关。

不外，包摄于上市公司推动的净利润仅为130.33亿元，同比下降22.49%，出现赫然的"增收不增利"风物。

万华化学一般被称为“化工茅”，是典型的“周期型企业”。公司成就于1978年，早期是烟台合成革厂，现在已发展成为化工新材料头部企业，业务掩盖巨匠70多个国度和地区。

万华化学的主要居品是聚氨酯系列居品、石化居品以及缜密化学品和新材料。其中，聚氨酯系列居品包括团员MDI、纯MDI和TDI。

其中，团员MDI主要用于分娩聚氨酯泡沫，等闲哄骗于家电保温、建筑保温情汽车座椅等领域；TDI则主要用于分娩软质聚氨酯泡沫，常见于家居沙发、床垫及汽车行业。

财务数据显现，限度2024年末，万华化学总钞票达到2933.33亿元，较年头增长15.92%，天然钞票界限握续扩大，但盈利身手却赫然下滑。

把柄公司此前发布的三季报数据盘算推算，第四季度单季度内，万华化学完了营收344.65亿元，同比下降18.73%；包摄净利润仅为19.40亿元，同比大幅下降52.83%，竟然被"腰斩"。

把柄官方显露，万华化学功绩下滑主要受三方面身分影响：

一是受市集价钱和原料本钱波动影响，尽管主要居品销量握续增长，但举座毛利同比基本握平；二是公司科研过问握续加多，使得三项用度同比增长；三是公司对部分投资形态计提了钞票减值。

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事实上，把柄百川盈孚的数据，2024年第四季度万华化学主要居品价钱出现了赫然的分化。团员MDI市集均价为18201.61元/吨，同比上升16.13%，环比上升4.00%；纯MDI市集均价为18646.77元/吨，同比下落10.64%，环比小幅上升0.88%；

另外，TDI市集均价为12885.48元/吨，同比大幅下落24.69%，环比下落4.65%。这种居品价钱的不平衡，也在一定流程上影响了公司的盈利身手。

在二级市集发扬方面，万华化学股价也握续承压。限度2025年3月18日，公司股价收盘为68.60元/股，当日跌幅达3.11%，总市值缩水至2154亿元，较历史高点跌去近50%。

2024年，万华化学完成多套安装的技改扩能，被网友戏称为摊大饼，其中包括福建工业园MDI安装技改扩产等形态。然则，握续的产能膨胀也导致欠债压力上升。

限度2024年9月末，万华化学总欠债高达2080.40亿元，钞票欠债率为67.19%。其中，有息欠债中短期借债占相比高，短期借债达860.48亿元，占总欠债的41.36%，这在一定流程上加多了公司的流动性风险和偿债压力。

尽管如斯，市集对万华化学2025年的功绩诞生握较为的乐不雅作风。

据公开数据，本年以来，在要津原材料、动力和物流等本钱握续上升的压力下，国外多家大厂对欧洲、非洲、中东、印度市集的MDI和基于MDI的聚氨酯组合料培育了报价。

接下来，万华化学有望受益于居品价钱上升的积极影响。

免责声明：本文本体仅供参考，文内信息或所抒发的见识不组成任何投资提议，请读者严慎作出投资有筹画。

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